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北信瑞丰基金潘琪：2025年债市收益率或同比下行，利率债迈向“1%时代”

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2025-01-14 18:37:05
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　　进入2025年，债券市场无疑是备受市场关注的焦点。在经济形势的不断变化下，2025年债券市场将如何演绎？信用债市场又将呈现出怎样的格局？违约风险是否有所变化？1月14日，新浪基金对话北信瑞丰基金专户投资部投资经理潘琪为您解析>>查看完整视频

　　在展望2025年债券市场时，潘琪指出，2025年债市整体收益率预计继续呈现下行态势。2025年债市整体收益率将同比下行，利率债进入“1%时代”，信用利差保持低位，但债市整体波动将更加频繁。2025年宏观经济将处于“政策底”向“经济底”传导的时期，这一阶段将持续有稳增长的政策出台以刺激经济增长，预计2025年降息幅度有望达40BP，降准幅度有望达100BP，10Y国债利率明年全年的运行区间预计为1.3%—2.0%。在“6+4+2”化债背景下，城投债审核端仍将趋严，供给持续收缩，而产业债由于部分城投主体成功转型产业类主体和经济触底回升的预期发酵，供给或将边际增加，但由于经济修复需要时间，预计增量不大。

　　整体来看，信用债的资产荒态势短期内难以逆转，故信用利差仍将保持低位。同时，由于“理财—债基赎回”、股市分流配债资金、外资行为这三个扰动因素将持续在2025年发酵，债市的波动将会加大。